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(資料圖)

金吾財訊|中信建投發(fā)布研報指，正力新能(3677.HK)2025H1營收31.7億元，同比增71.9%，歸母凈利潤2.2億元，首次實現(xiàn)經(jīng)營性盈利轉(zhuǎn)正。公司動力電池出貨量同比增99.2%至7.82GWh，市占率提升至2%。 報告預(yù)計2025-2027年公司出貨量將達18.89/30.04GWh，同比增速59%/59%，顯著高于行業(yè)平均水平。隨著稼動率從62.9%提升至86.3%，規(guī)模化效應(yīng)將推動單位盈利中樞上移。航空電池業(yè)務(wù)已實現(xiàn)固定翼載人電動飛機量產(chǎn)交付，預(yù)計將成為第二增長曲線。 中信建投預(yù)測公司2025-2027年歸母凈利潤為5.44/12.37/17.30億元，對應(yīng)PE為38/17/12倍。基于業(yè)績高成長性，首次覆蓋給予"買入"評級。當(dāng)前股價9.00港元。 主要風(fēng)險包括電池技術(shù)迭代、行業(yè)政策變動及原材料價格波動。單位盈利每下降0.01元/wh將影響2026年利潤3億元。